互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊(525.5, 4.00, 0.77%, 實時行情)正在PE化。從2011年開始，騰訊的投資腳步就從來沒有停過。無論是通過投資、收購或者合作等形式，騰訊已經(jīng)將觸角伸向了互聯(lián)網(wǎng)各個領(lǐng)域，包括電子商務(wù)、移動支付、微信O2O等。

　　事實上，騰訊已經(jīng)設(shè)立投資并購部，打造了騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金(以下簡稱“騰訊基金”)，專門負責(zé)投資、收購等業(yè)務(wù)。在風(fēng)起云涌的互聯(lián)網(wǎng)投資市場，盡管騰訊基金的投資風(fēng)格謹慎保守，但近幾年展開了兇猛的攻勢。

　　神秘的騰訊VC

　　騰訊投資一直非常低調(diào)，但投資規(guī)模卻非常驚人。目前，騰訊基金的規(guī)模在200億到300億之間，投資的項目數(shù)量超過200家。騰訊作為一個互聯(lián)網(wǎng)公司，卻像VC機構(gòu)那樣廣撒網(wǎng)，其背后的投資邏輯是什么？

　　然而騰訊的投資并購部僅有二十幾個人，“假設(shè)有10個人看項目，一天至少看8到10個項目。一天半看一個項目的頻率有點低，在騰訊勉強是合格?！彬v訊投資并購部副總經(jīng)理、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金執(zhí)行董事許良4月中旬接受本報記者采訪時表示，關(guān)于團隊的具體分工，看得懂的領(lǐng)域就多看點，“我們有對互聯(lián)網(wǎng)金融這個領(lǐng)域看得很深的人?！贝送?，騰訊基金的投資方向重點放在一些早期項目上，特別是B輪和A輪的風(fēng)險投資。

　　騰訊基金低調(diào)前行的另外一個原因還在于對所投項目有著嚴格的保密要求。“拿騰訊的錢后，對刷機精靈開始投資的前3年是靜默期，不能對外公開什么信息?！鄙钲谝晃皇煜ね顿Y的創(chuàng)業(yè)人士對本報記者表示。

　　簡單來說，騰訊在投資布局上只在個別企業(yè)謀求絕對控股權(quán)。有別于其他大型的PE、VC機構(gòu)，騰訊基金目前在投資上并不謀求控股權(quán)。騰訊的大多數(shù)投資項目股權(quán)比例控制在20%左右，比如近期投資的京東(滾動資訊)、大眾點評等項目。騰訊這種轉(zhuǎn)變的原因是什么？按照許良的說法，騰訊非常清楚自己的軟肋，更希望和合作伙伴有股權(quán)關(guān)系來保證合作暢通?！皳碛猩贁?shù)股權(quán)是騰訊投資的主流，但并不意味著不收購。比如微信就是2005年收購過來的，騰訊擅長做的是控股或者收購，不擅長的是參股。”

　　在談到騰訊入股京東的事情時，“京東不會說拿了騰訊投資就變成騰訊電商了，京東還是京東?！痹S良對于和京東的具體合作方式?jīng)]有透露，只是象征性地說有很大的合作空間。

　　一般來說，投資某個項目會更長遠地考慮其退出問題，最關(guān)鍵的考量因素是投資回報。而騰訊的投資邏輯更多的是戰(zhàn)略投資布局，謀求騰訊上下游的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?！膀v訊的投資邏輯是：這本身是一家好的公司，騰訊能不能幫助它成為一家更好的公司，而不是說需要什么，就去拿什么?！痹S良并不希望所投項目變成騰訊的一顆棋子。

　　有意思的是，許良在記者采訪他的過程中多次強調(diào)騰訊基金和其他VC機構(gòu)沒有區(qū)別，稱其是“一個富有戰(zhàn)略使命的VC”，無論是投資方式還是投資流程沒有什么差別。騰訊基金除了自己在各地查看項目，也會幫助騰訊尋找一些戰(zhàn)略性的投資項目，比如業(yè)務(wù)部門說哪里需要重大布局，也會根據(jù)需求去找這樣的公司。

　　圍繞O2O布局

　　事實上，被騰訊投死的項目也不少，比如高朋。那為什么還要高估值去投一些項目呢？按照許良的邏輯，騰訊在一些領(lǐng)域并不擅長，做起來非常困難，而投資卻可以保持活力。巨頭最怕的是被顛覆，對于一些項目要鎖定機會，而丟了這個是不可原諒的錯誤。

　　截至目前，“騰訊還是以戰(zhàn)略投資為主，有些投資是為防止成為競爭對手，還不如合作，和PE、VC的考量還是有些區(qū)別?！鄙钲谝晃粚ＷMT領(lǐng)域投資的PE人士對本報記者表示，目前還沒碰到哪個項目是被騰訊搶過去，這種概率還是很低的。

　　在騰訊這棵大樹底下未必好乘涼，并不是騰訊所有的投資項目都可以獲得流量上的支持。一個顯著的案例在微信應(yīng)用場景，騰訊目前只接入了嘀嘀打車和大眾點評。