阿里巴巴(93.89, 25.89, 38.07%)登陸紐交所，一條陡峭的崛起線，刻畫出開盤價(jià)從68美元，向92美元暴漲的路徑。市場(chǎng)對(duì)這家電商巨無霸的認(rèn)可，也催生出不少新的猜想，比如，暴漲之后的股價(jià)，將造就多少持股員工新富豪？

　　阿里造富沒你想象的那么神

　　對(duì)于真正有才華的中流砥柱者，“票子”意味市場(chǎng)的認(rèn)可，“位子”標(biāo)識(shí)自我的實(shí)現(xiàn)。兩者，一個(gè)都不能少。

　　上市之前，就有好事者算過這筆“造富效應(yīng)”。一種算法是，阿里員工2.6萬人，就算按照IPO預(yù)估價(jià)66-68美元算，員工股總計(jì)將達(dá)413億美元，人均財(cái)富159萬美元。另一種冷靜的算法是，絕大部分股票和期權(quán)，可能為最重要的1000名員工獲得，假設(shè)他們拿到了90%，就相當(dāng)于得到了50億美元的股票，平均每人也有500萬美元。

　　顯然，這些都是過于理想化的計(jì)算。有媒體做了普及，原來，員工期權(quán)價(jià)值＝(單股票價(jià)值－行權(quán)成本)×股份－稅費(fèi)。股票價(jià)值超出了預(yù)期，未來可能還有上漲空間，這是積極因素。但是，行權(quán)成本卻有很大的不確定性。阿里此前曝出不少員工股私下流通，已被爆炒了數(shù)倍，行權(quán)成本也相應(yīng)提高。而且股份的換算，也需要除以相應(yīng)基數(shù)，勢(shì)必還會(huì)縮水。最重要的，稅與費(fèi)存在較大彈性，美國(guó)稅法規(guī)定，不滿1年的持有期，稅率最高達(dá)39.6%，并且，阿里對(duì)股票還有“優(yōu)先回購(gòu)權(quán)”，相當(dāng)于又增加了一筆交易費(fèi)用。

　　因此，阿里上市不會(huì)帶來那么夸張的神話。對(duì)于員工來講，應(yīng)當(dāng)保持一顆平常心；而對(duì)馬云來講，企業(yè)整體激勵(lì)機(jī)制的戰(zhàn)略設(shè)計(jì)，尤為緊迫。

　　一則，身處高位的管理層，收益最豐厚。但是，他們也最沒動(dòng)力拋股、變現(xiàn)，去享受。因?yàn)樗麄冊(cè)缇蛽碛辛祟愃频拇?，期?quán)也在預(yù)期之中，做出改變選擇的動(dòng)力，更多是來自對(duì)事業(yè)的另類追求。二則，身處底層的普通員工，要么入職未久，要么股份有限，加上稅費(fèi)、持有年限的限制，幾乎吃不到太多掉下來的餡餅。其實(shí)，沖擊最大的，還是中層骨干。他們職業(yè)選擇的空間更大，套現(xiàn)用錢的動(dòng)力更足。

　　一個(gè)好的薪酬激勵(lì)，應(yīng)當(dāng)給員工以合適預(yù)期，將自己的職業(yè)生涯與企業(yè)發(fā)展，相互綁定、相互砥礪。比如，在上述的公式中，加入時(shí)間的變量，使得離職時(shí)間越晚，獲得的財(cái)富相應(yīng)越多，以此形成對(duì)忠誠(chéng)度的保護(hù)。特別是，中層員工往往上有天花板，下有再擇業(yè)的機(jī)會(huì)，對(duì)其積極性的調(diào)動(dòng)，更應(yīng)“位子”“票子”互動(dòng)起來，讓他們對(duì)自己成長(zhǎng)的預(yù)期，與對(duì)企業(yè)未來的信心，糅合在一條軌道之上。個(gè)中技術(shù)，考驗(yàn)馬云的馭人之策。

　　說到底，興辦企業(yè)，還得講究義利之辨。對(duì)于真正有才華的中流砥柱者，“票子”意味市場(chǎng)的認(rèn)可，“位子”標(biāo)識(shí)自我的實(shí)現(xiàn)。兩者，一個(gè)都不能少。 □延雪平(財(cái)經(jīng)評(píng)論人)

　　阿里的成功可否復(fù)制